Bond Analysis - Level I

Délka:
2 dny
Místo:
Praha, hotel NH Prague
  • Bonds and Bond Markets
  • Cash Flow Analysis
  • Price and Yield Analysis
  • Duration and Convexity
  • Yield Curve Analysis
  • Portfolio Analysis
  • Horizon Analysis
Hlavním cílem tohoto semináře je poskytnout jeho účastníkům detailní porozumění dluhopisům, seznámit je s fungováním globálních dluhopisových trhů a s charakteristikami rizikovosti a celkové návratnosti dluhopisů. Seminář bude zahájen přehledem hlavních dluhopisových trhů a seznámením s různými typy dluhopisů obchodovaných na těchto trzích. Budou objasněny jejich klíčové charakteristiky s vysvětlením, jakým způsobem se obchodují v rámci primárních emisí a následně na sekundárních veřejných i OTC trzích. Dále bude účastníkům semináře vysvětleno jak lze analyticky generovat peněžní toky (Cash-flow) u různých typů dluhopisů a jak se tyto toky exaktně oceňují pomocí generické koncepce, tzv. časové hodnoty peněz. Ukážeme, jak se tato metodika používá pro výpočet budoucí hodnoty, současné hodnoty a realizované celkové návratnosti. Potom se účastníci seznámí s různými způsoby výpočtu klíčových parametrů, jako jsou kurzové kotace (bez i vč. AUV), výnosy a senzitivity typu durace, modifikované a dolarové durace a konvexity, a to podle různých typů požívaných kalendářních konvencí. Rovněž se z řady velmi praktických příkladů dovědí, jak tyto parametry korektně interpretovat. Mimo jiné ukážeme, jak lze efektivně kombinovat očekávané výnosy s durací, aby bylo možné získat okamžitý odhad celkové očekávané návratnosti a rizik dluhopisových investic. Vysvětlíme, jak počítat zmíněné klíčové parametry na úrovni celého portfolia s využitím peněžních toků a dalších aproximačních metod. Dále vysvětlíme koncepci výnosových křivek a ukážeme, jak se využívají při oceňování dluhopisů a na analýzu různých tzv. „Break-even“ obchodních scénářů při posuzování atraktivnosti alternativních dluhopisových investičních příležitostí. Nakonec probereme analýzu investičních horizontů (tzv. Horizon Analysis) a vysvětlíme, jak lze správně kvantifikovat očekávanou celkovou návratnost na základě explicitních předpokladů týkajících se úrovně reinvestičních sazeb kuponů a očekávaných hladin výnosů na investičním horizontu, a to včetně komplexních scénářů, kdy dochází v čase do splatnosti k neparalelním posunům a změnám tvaru výnosových křivek.

09.15 - 12.00 Bonds and Bond Markets

  • Types of Bonds
  • A Sightseeing Tour of World Bond Markets
  • How Bonds are Traded
  • Issuer and Investor Perspectives

Cash Flow Analysis

  • Cash Flows for Typical Bond Structures
  • Time Value of Money
  • Future and Present Value
  • Simple and Compound Return
  • Annuities
  • Examples and Exercises

12.00 - 13.00 Lunch

13.00 - 16.30 Price and Yield Analysis

  • The Price/Yield Relationship
  • Clean and Dirty Price
  • Accrual Conventions
  • Types of Yield
    • YTM
    • Realized yield
    • Horizon yield
    • Yield to call
  • Yield Calculation
  • Yield Conventions
  • Yield Decomposition
    • Current yield
    • Interest upon interest
    • "Pull-to-maturity"
  • Examples and Exercises

Day Two

09.00 - 09.15 Brief recap

09.15 - 12.00 Risk Analysis

  • Price Volatility and Interest Rate Volatility
  • Sources of Interest Rate Volatility
  • Key Ratios for Interest Rate Sensitivity
    • Duration
    • Modified Duration
    • Dollar Duration
    • BPV
    • Convexity and Relative Convexity
  • Portfolio Key Ratios
  • Calculation of Expected Return Using "Babcocks Formula"
  • Examples and Exercises

12.00 - 13.00 Lunch

13.00 - 16.30 Yield Curve Analysis

  • The Coupon Yield Curve and the Spot Curve
  • Interpretations of the Yield curve
  • Pricing Bonds Using the Yield Curve
  • Calculating Forward Rates

Total Return Analysis (Horizon Analysis)

  • Purpose of Total Return Analysis
  • "Total Return" Defined
  • Assessing Reinvestment Risk
  • Assessing Principal Risk
  • Calculating Expected Return
  • Sensitivity Analysis
  • Bond Switching Strategies
  • Exercises

Evaluation and Termination of the Seminar

Zpět do kalendáře
Podrobný program
Verze pro tisk
Novinky emailem
Kontaktujte nás
  Mapa stránek    Ochrana osobních údajů a cookies    Sledujte nás na LinkedIn
COPYRIGHT © 2019 MONECO